El Reglamento de Divulgación de las Finanzas Sostenibles (SFDR) tiene como objetivo lograr una mayor transparencia por parte de los agentes financieros. Establece normas para la publicación de información extra financiera con el fin de evaluar mejor el nivel de sostenibilidad de los productos financieros. El objetivo es animar a los actores de la inversión a que especifiquen su nivel de integración ASG (criterios medioambientales, sociales y de gobernanza) y a que evalúen los impactos ASG en los resultados financieros, pero también a que establezcan normas comunes para los productos financieros que presenten o reivindiquen aspectos ASG o sostenibles.

Los riesgos ASG se integran en el proceso de inversión y en el seguimiento de las empresas de la cartera, de acuerdo con la normativa SFDR. Se dividen en dos elementos:

• El riesgo de sostenibilidad surge cuando hay un acontecimiento o situación medioambiental, social o de gobernanza que, de producirse, podría tener un impacto negativo significativo en el valor de una inversión. Es similar al riesgo financiero.
• Los impactos adversos de la sostenibilidad son los impactos negativos de las decisiones de inversión desde una perspectiva medioambiental, social o de buen gobierno. Los PAIs (Principales Impactos Adversos) son un conjunto de indicadores detallados en el informe de los Criterios de Revisión Técnica asociados al Reglamento SFDR, que permiten evaluar los impactos adversos sobre la sostenibilidad. El Informe de Criterios de Revisión Técnica es un documento complementario que aclara la aplicación del SFDR en un marco práctico.

El Reglamento es aplicable a nivel de entidad, es decir, a nivel de sociedades de gestión de activos, pero también a nivel de producto, como los fondos de inversión.

El SFDR exige que cada producto se clasifique según sus características ASG. La definición de cada una de estas categorías es la siguiente:

• El artículo 6 cubre los fondos que no integran ninguna forma de sostenibilidad en el proceso de inversión y podría incluir inversiones actualmente excluidas por los fondos ESG, como las empresas de tabaco o los productores de carbón. Estos fondos podrían seguir vendiéndose en la UE, siempre que se comercialicen claramente como no sostenibles.
• El artículo 8 se aplica «…cuando un producto financiero promueva, entre otras características, las medioambientales o sociales, o una combinación de ellas, siempre que las empresas en las que se invierta sigan prácticas de buen gobierno».
• El artículo 9 cubre los productos con el objetivo de la inversión sostenible y se aplica «… cuando un producto financiero tiene el objetivo de la inversión sostenible».

Posicionamiento de los fondos de Demeter Investment Managers

Contribuir a la realización de la transición ecológica y a los objetivos del desarrollo sostenible es el centro de la misión de Demeter Investment Managers. Nuestro objetivo es ofrecer a los inversores estrategias que les permitan conciliar la rentabilidad financiera con los impactos positivos en materia de ASG. Esta búsqueda de impacto se consigue mediante la integración de las cuestiones de desarrollo sostenible en los objetivos de inversión de todos nuestros fondos, y la medición sistemática de los impactos ASG

Las inversiones dentro de nuestras tres actividades: Innovación, Crecimiento e Infraestructura, están orientadas a empresas y proyectos que promueven la transición ecológica y aportan soluciones a los problemas del desarrollo sostenible. Las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza son parte integrante de las decisiones de inversión y se supervisan durante toda la vida de las empresas de la cartera.

Todos los nuevos fondos Demeter desde 2021 están clasificados como «Artículo 9». Los demás fondos de añadas anteriores a 201 se clasifican como «artículo 8». Integramos los riesgos de sostenibilidad y los impactos negativos de la sostenibilidad en nuestros procesos de inversión para todos nuestros fondos.

Demeter aplica una puntuación de riesgo ESG que cuantifica el grado de importancia de los riesgos de sostenibilidad que pueden presentar las empresas de la cartera. Se lleva a cabo durante la fase de preinversión y se integra en el cuestionario anual sobre ASG que se envía a las empresas de la cartera. Esta puntuación incorpora un sistema de calificación de 0 (riesgo bajo o nulo) a 2 (riesgo alto), que cuantifica el grado de exposición de la empresa a estos riesgos. Cuando una puntuación se considera alta, el Comité ESG, formado por Sophie Paturle (socia directora) y Stéphanie Guitton Chrétien (socia y directora de sostenibilidad), se reúne para decidir sobre la viabilidad de la inversión o las medidas a tomar.

Los impactos negativos sobre la sostenibilidad se evalúan para todos nuestros fondos de acuerdo con los criterios de revisión técnica asociados al reglamento SFDR. 16 Los PAI mencionados en estos criterios se tienen, pues, en cuenta en el análisis extrafinanciero de nuestros fondos. Los proveedores de servicios especializados se encargan de la evaluación de los PAI relativos a nuestros fondos del «artículo 9». En el caso de nuestros fondos del artículo 8, esta evaluación se realiza internamente.

Para alinear los intereses de nuestras partes interesadas y maximizar el impacto, nuestro equipo directivo está generalmente incentivado en función de los resultados financieros y ESG.